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    鋼價震蕩上行 市場情緒回暖

    出處: 作者: 發布時間:2011-01-14 10:23:32
    受節后需求回升預期和主要鋼廠上調產品出廠價的推動,以及原材料成本的支撐,2011年第一周國內鋼材價格實現上漲,市場情緒有所回暖。在寶鋼調價的影響下,預計近期鋼價仍將震蕩上行,估值低企的鋼鐵板塊有望隨時展開反彈。品種方面,特鋼作為鋼鐵板塊的“新興”產業,值得重點關注。

      鋼價上行 情緒回暖

      2011年第一周,鋼材市場實現“開門紅”。國內鋼價綜合指數為169.4,環比上漲0.8%,其中長材價格指數上漲0.5%,扁平材價格指數上漲1.1%。與此同時,主要鋼廠上調了鋼材出廠價格,其中寶鋼股份碳鋼板材價格普遍上調100-250元/噸、沙鋼上調1月上旬熱卷出廠價250元/噸,其余鋼廠長材品種漲幅在50元/噸左右。

      原材料方面,資源緊張狀況仍在持續。鐵礦石價格略漲,MyIpic綜合價格指數上周環比上漲1%,其中進口礦和國產礦分別上漲1.0%和1.8%;上周鑄造用煤和二級冶金焦價格穩定;另外,廢鋼價格上周大幅上漲。

      庫存方面,上周末全國主要城市長材和板材社會庫存為1352萬噸,周環比上漲2.15%,其中長材庫存環比上升4.73%,板材上升0.27%。

      盡管目前臨近春節,處于歲末年初的交接季節,但鋼材銷量卻呈現淡季不淡的特征,供求壓力得到一定緩解。春節后,鋼材市場將逐步進入施工旺季,鋼材特別是長材價格有望受到房地產開工恢復的拉動;趯︿搩r節后上漲的預期,加上鐵礦石等原材料成本的支撐,鋼價近期震蕩上行。而“風向標”寶鋼的調價,更推升了近期鋼廠的提價意愿,預計短期國內鋼材價格仍將持續上行。

      估值偏低 關注特鋼

      鋼價近期的上漲令市場情緒明顯回暖,A股市場鋼鐵板塊也逐漸顯露出復蘇的跡象。1月4日以來,按照總市值加權平均法,申萬黑色金屬指數累計上漲3.28%,漲幅僅次于房地產指數;本周三鋼鐵板塊更是在盤中大放異彩,成為領漲先鋒。

      中長期來看,淘汰落后與結構升級將改變行業的供求態勢,預計2011年新增產能將大幅下降,鋼鐵行業將從產能過剩向供求平衡甚至結構短缺過渡,鋼鐵上市公司盈利有望大幅增長;久娴暮棉D,將成為鋼鐵板塊股價的重要支撐。

      與此同時,鋼鐵板塊當前的估值依然處于合理水平。按照整體法并剔除負值,以最新報告期為財務數據匹配規則,截至1月13日,鋼鐵板塊的市凈率為1.50倍;2001年以來的歷史平均值為1.93倍,理論下限(平均值-1個標準差)為1.19倍。從相對估值來看,按照上述統計方法,當前鋼鐵板塊相對全部A股的市凈率溢價為52%,低于2001年以來的平均值61%?梢,不論是絕對估值還是相對估值,當前鋼鐵板塊均處于歷史較低水平,具備一定的安全邊際。在此基礎上,隨著年后旺季的逐步臨近,鋼鐵板塊的業績預期將不斷提升股價的上漲空間。

      對于品種的選擇,直接擁有資源或有資源注入預期的上市公司仍然是具備優勢的投資標的,包括凌鋼股份、酒鋼宏興、新興鑄管等;而符合區域經濟發展和整合規劃的八一鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼等也值得關注。此外,光大證券、國金證券等機構建議重點關注特鋼子板塊,作為鋼鐵行業中的“新興”產業,特鋼盈利能力好于普鋼,未來發展空間非常大,撫順特鋼、鋼研高納、大冶特鋼等個股有望迎來投資機會。



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