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    庫存下降超預期 明年一季度鋼價或破5000

    出處: 作者: 發布時間:2010-12-08 11:03:08
     
    導讀: 國內經濟增長延續,產能新增有限,保障性住房目標提高有助拉升建材需求,礦石價格再度回升,庫存下降趨勢有望延續。在鋼廠成本高企、庫存下降和需求尚可的利好支撐之下,國內鋼價始終維持在高位,預計建筑鋼材價格盤整上行,投資者仍應保持多頭思路,1105合約在4600附近有較大支撐,回落可積極買入,明年一季度有望上攻5000大關。

      近期在美國持續利好的經濟數據推動之下,大宗商品大幅下跌之后企穩,黃金重回上升通道,原油更是創下25個月新高。在鋼材庫存連續下降的背景下,螺紋鋼開始企穩回升,11月下旬上漲明顯,預計明年總體依然保持振蕩上揚態勢。

      國內經濟增長延續,產能新增有限

      11月PMI為55.2%,高于市場預期,與上月相比,PMI提升0.5個百分點,經濟景氣繼續提升。根據PMI指數與工業生產之間的領先關系判斷,當前經濟已經在底部企穩。加上第十二個“五年規劃”的重點是轉變經濟結構。短期而言,通過加大在機械和設備領域的投入及投資新產能,通過改善基建網絡來推動區域發展以及再城市化等,都有望維持中國鋼鐵及大宗商品的需求。近期螺紋鋼產量穩定,同時去庫存化迅速,這些均表明中國建筑(601668,股吧)業需求強勁。螺紋鋼主要用于建筑活動,其他鋼材產品也在經歷去庫存化進程,但由于需求沒有那么強勁,且供應過剩,因此速度更為緩慢,螺紋鋼從而可能領先其他鋼鐵產品在2011年1季度末受到成本推動和需求回暖的影響取得突破。

      保障性住房目標提高有助拉升建材需求

      據最新報道,住房和城鄉建設部已將2011年的保障性住房建設目標提高至1000萬套,同比增加72.4%,近年來保障性住房建設呈現加速態勢。按照房地產開發每平方米用鋼量約50kg計算,保障房新增25200萬平方米的開工將帶來約1260萬噸建筑鋼的需求,其中絕大部分是螺紋鋼需求,由于保障房建設周期都比較短。因此,可以近似認為這1260萬噸的新增需求都在2011年釋放,對建筑鋼材需求的拉動作用會比較明顯,雖然明年商品房住房建設在國家嚴厲政策的調控下開工或有下滑,但國家對保障房建設的支持極大彌補商品房開工下滑帶來的缺口。在目前建筑鋼材庫存持續下降的背景下,建筑鋼材在今年底到明年初會進入補庫存的過程,同時伴隨需求的逐漸釋放,明年建筑鋼材市場的表現會超出此前預期。

      礦石價格再度回升

      鐵礦石價格走勢依然強于鋼價,11月份在鋼價回落時礦價不跌,而在鋼價反彈時礦價反彈幅度也更大,12月3日進口印度鐵礦石價為1210元/噸,比11月初上漲55元/噸,幅度為4.76%。雖然漲幅不如螺紋鋼幅度,但進口價在11月份卻一直保持堅挺。 國產礦價同樣堅挺。12月3日唐山鐵精粉價格為1050元/噸(不含稅),比11月初上漲65元,反彈幅度為6.6%;遷安價格為1360元/噸(含稅),反彈6.7%。由于9到11月份礦價指數價格出現大幅上漲,導致明年一季度長協價格必將出現上漲,使得部分商家看好明年一季度行情,市場高價位成交不時出現。此外,印度將繼續執行鐵礦石出口禁令,使得印度礦出口仍受限制,外盤報價居高不下。2011年1季度協議礦價格上調的概率依然較大,預計上漲幅度在5%—10%。由于鐵礦石定價權主要掌握在國外礦山手中,同時煤炭價格也在逐漸看漲,鋼鐵行業上游原料未來仍有上漲壓力,明年鋼價上漲壓力較大。

      庫存下降趨勢有望延續

      節能減排使鋼材總體減產,而需求變化不明顯,保障房建設也在積極推進中,使得鋼材庫存壓力繼續緩解,上周建筑鋼材市場連續第八周下降,當前建筑鋼材庫存已降至年初水平。據統計,12月3日全國五大品種鋼材社會庫存為1293.42萬噸,環比上周下降2.15%,已經連續8周出現較大幅度的下降。其中,螺紋鋼社會庫存為421.455萬噸,環比上周下降3.8%,相比年內最高大幅下降42%。同樣線材也是下滑明顯。庫存的下降主要有兩方面因素主導:一方面節能減排政策導致到貨量減少,而需求穩定,經銷商庫存被動下降;另一方面流動性收縮政策使經銷商感到資金壓力,同時也對未來資產價格產生擔心,因此主動降低庫存。目前預估下降的趨勢有望延續,年底或明年初達到合理庫存水平的可能性較大,加大市場對明年鋼價的上漲預期。

      11月份,鋼價寬幅振蕩,在通脹預期的帶動下,主力合約1105突破4900元/噸大關,但在宏觀面傳遞出來的流動性收緊,貨幣政策由寬松轉向穩健和18%的存款準備金創歷史新高的背景下,鋼價尾隨其他大宗商品出現大幅回調,潛在的加息預期和房地產調控等因素對鋼材需求形成一定利空。在鋼廠成本高企、庫存下降和需求尚可的利好支撐之下,國內鋼價始終維持在高位,預計建筑鋼材價格盤整上行,投資者仍應保持多頭思路,1105合約在4600附近有較大支撐,回落可積極買入,明年一季度有望上攻5000大關。

      近期在美國持續利好的經濟數據推動之下,大宗商品大幅下跌之后企穩,黃金重回上升通道,原油更是創下25個月新高。在鋼材庫存連續下降的背景下,螺紋鋼開始企穩回升,11月下旬上漲明顯,預計明年總體依然保持振蕩上揚態勢。

      國內經濟增長延續,產能新增有限

      11月PMI為55.2%,高于市場預期,與上月相比,PMI提升0.5個百分點,經濟景氣繼續提升。根據PMI指數與工業生產之間的領先關系判斷,當前經濟已經在底部企穩。加上第十二個“五年規劃”的重點是轉變經濟結構。短期而言,通過加大在機械和設備領域的投入及投資新產能,通過改善基建網絡來推動區域發展以及再城市化等,都有望維持中國鋼鐵及大宗商品的需求。近期螺紋鋼產量穩定,同時去庫存化迅速,這些均表明中國建筑(601668,股吧)業需求強勁。螺紋鋼主要用于建筑活動,其他鋼材產品也在經歷去庫存化進程,但由于需求沒有那么強勁,且供應過剩,因此速度更為緩慢,螺紋鋼從而可能領先其他鋼鐵產品在2011年1季度末受到成本推動和需求回暖的影響取得突破。

      保障性住房目標提高有助拉升建材需求

      據最新報道,住房和城鄉建設部已將2011年的保障性住房建設目標提高至1000萬套,同比增加72.4%,近年來保障性住房建設呈現加速態勢。按照房地產開發每平方米用鋼量約50kg計算,保障房新增25200萬平方米的開工將帶來約1260萬噸建筑鋼的需求,其中絕大部分是螺紋鋼需求,由于保障房建設周期都比較短。因此,可以近似認為這1260萬噸的新增需求都在2011年釋放,對建筑鋼材需求的拉動作用會比較明顯,雖然明年商品房住房建設在國家嚴厲政策的調控下開工或有下滑,但國家對保障房建設的支持極大彌補商品房開工下滑帶來的缺口。在目前建筑鋼材庫存持續下降的背景下,建筑鋼材在今年底到明年初會進入補庫存的過程,同時伴隨需求的逐漸釋放,明年建筑鋼材市場的表現會超出此前預期。

      礦石價格再度回升

      鐵礦石價格走勢依然強于鋼價,11月份在鋼價回落時礦價不跌,而在鋼價反彈時礦價反彈幅度也更大,12月3日進口印度鐵礦石價為1210元/噸,比11月初上漲55元/噸,幅度為4.76%。雖然漲幅不如螺紋鋼幅度,但進口價在11月份卻一直保持堅挺。 國產礦價同樣堅挺。12月3日唐山鐵精粉價格為1050元/噸(不含稅),比11月初上漲65元,反彈幅度為6.6%;遷安價格為1360元/噸(含稅),反彈6.7%。由于9到11月份礦價指數價格出現大幅上漲,導致明年一季度長協價格必將出現上漲,使得部分商家看好明年一季度行情,市場高價位成交不時出現。此外,印度將繼續執行鐵礦石出口禁令,使得印度礦出口仍受限制,外盤報價居高不下。2011年1季度協議礦價格上調的概率依然較大,預計上漲幅度在5%—10%。由于鐵礦石定價權主要掌握在國外礦山手中,同時煤炭價格也在逐漸看漲,鋼鐵行業上游原料未來仍有上漲壓力,明年鋼價上漲壓力較大。

      庫存下降趨勢有望延續

      節能減排使鋼材總體減產,而需求變化不明顯,保障房建設也在積極推進中,使得鋼材庫存壓力繼續緩解,上周建筑鋼材市場連續第八周下降,當前建筑鋼材庫存已降至年初水平。據統計,12月3日全國五大品種鋼材社會庫存為1293.42萬噸,環比上周下降2.15%,已經連續8周出現較大幅度的下降。其中,螺紋鋼社會庫存為421.455萬噸,環比上周下降3.8%,相比年內最高大幅下降42%。同樣線材也是下滑明顯。庫存的下降主要有兩方面因素主導:一方面節能減排政策導致到貨量減少,而需求穩定,經銷商庫存被動下降;另一方面流動性收縮政策使經銷商感到資金壓力,同時也對未來資產價格產生擔心,因此主動降低庫存。目前預估下降的趨勢有望延續,年底或明年初達到合理庫存水平的可能性較大,加大市場對明年鋼價的上漲預期。

      11月份,鋼價寬幅振蕩,在通脹預期的帶動下,主力合約1105突破4900元/噸大關,但在宏觀面傳遞出來的流動性收緊,貨幣政策由寬松轉向穩健和18%的存款準備金創歷史新高的背景下,鋼價尾隨其他大宗商品出現大幅回調,潛在的加息預期和房地產調控等因素對鋼材需求形成一定利空。在鋼廠成本高企、庫存下降和需求尚可的利好支撐之下,國內鋼價始終維持在高位,預計建筑鋼材價格盤整上行,投資者仍應保持多頭思路,1105合約在4600附近有較大支撐,回落可積極買入,明年一季度有望上攻5000大關。



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